开年不利,“小阳春”预计难现(2024年1-2月)
1. 销售达2017年以来同期次低,3月“小阳春”不乐观
2. 竣工增速终转负,累计房地产开发投资下降9%
具体而言,1-2月,新开工面积为0.9亿平米,同比下降29.7%,为2017年以来1-2月新开工首次不足1亿平米,施工面积为66.7亿平米,同比下降11.0%,竣工面积为1亿平米,同比下降20.2%,终结了2023年竣工始终正增的局面。
亿翰智库认为,2021年以来土地投资面积连续明显下滑,竣工面积下行有其底层因素,加之2023年同期基数较高,2024年竣工降幅预计始终较高。具体到项目交付,目前融资协调机制正在积极推进,截至2月底,商业银行已经审批贷款超过2000亿元,不过具体落实到停工保交付项目的情况,暂时还不清楚。
受房地产投资的拖累,固定资产投资增速依旧在低位。2024年1-2月,固定资产投资同比增长4.2%,其中制造业投资和基础设施投资分别同比增长9.4%和6.3%,房地产开发投资则同比下降9.0%。
短期内,商品房相关的开发投资活动的收缩难以缓解,国家层面推出“三大工程”以期能够拉动房地产投资,开年多个核心城市公布了2024年城市更新和保障性住房建设计划,具体的投资落实效果还待继续观察。
3. 销售端资金大幅下降,到位资金大降24%
2024年1-2月,由于销售端资金大幅收缩,房地产企业开发到位资金明显收窄,同比降幅高达24.1%。其中,定金及预收款和个人按揭贷款同比降幅分别达到34.8%和36.6%,自筹资金同比降幅为15.2%,国内贷款同比降幅为10.3%。
销售回款是企业的生命线,而当前不断收紧的销售回款正在攻击所有企业的正常经营,此种情况延续,更多仍正常经营的优质企业将会逐步陷入到现金净消耗状态,最终出现流动性问题也不足为奇。因此,在市场继续下挫的背景下,依旧需要监管机构能够出台暂时性的融资扶持政策,避免又一轮行业信用危机。
2024年1-2月,房地产开发企业到位资金具体情况如下:
国内贷款3144亿元,同比为-10.3%; 利用外资5亿元,同比为7.4%; 自筹资金5374亿元,同比为-15.2%; 定金及预收款4630亿元,同比为-34.8%; 个人按揭贷款2214亿元,同比为-36.6%。
4. M2同比增长8.7%,M2-M1剪刀差缩窄至7.5个百分点
2月末,M2余额299.56万亿元,同比增长8.7%;M1余额66.59万亿元,同比增长1.2%;M0余额为12.1万亿元,同比增长12.5%。