9月销售改善了多少？（2023年1-9月）
1. 销售走出低谷，但回升幅度远未达预期
9月，在第二波政策推动和企业业绩冲刺的共同作用下，单月销售终于结束了7月和8月的颓势，显示有所回升，不过回升的幅度远未达到普遍预期。
具体而言，9月商品房销售面积、商品房销售额分别为1.1亿平米和1.1万亿元，在8月的低基数上回升超过40%，同比降幅分别缩窄2.1和2.8个百分点至10.1%和13.6%，不过绝对值水平来看，仅高于低谷的4、5月以及7、8月，较3月、6月水平仍低20%-30%。
因此，累计销售降幅继续扩大，1-9月商品房销售面积、商品房销售额分别为8.5亿平米和8.9万亿元，同比分别下降7.5%和4.6%，降幅较1-8月扩大0.4和1.4个百分点。
据亿翰智库调研，国庆假期期间，一二线城市整体销售较9月环比有不同程度改善，因此综合考虑政策效果显现需要时间、成交数据略有滞后等因素，我们认为10月销售将继续改善，成交水平有可能超过6月的水平，但是由于2022年同期的高基数，同比降幅可能会呈现扩大的趋势。
应该来说，9月大力度政策放松有效果，但是影响程度远未达到各方预期，有三点现象值得重视：一是回升力度有限，二是回升仍集中在核心城市、核心板块，三是回升持续性不乐观。
因此，接下来政策仍有必要继续作为，一方面在于北京、上海、深圳外围限购的放松，我们已经看到，广州在降首付和贷款利率、松限购等“组合拳”下，市场的反应是比较明显的。另一方面，在于二线城市继续松绑限制，主要是限价方面适当放宽上限要求。日前传闻自然资源部建议取消地价上限，此举是否能够带动二线城市合理放松房价上限，值得期待。
2. 累计开发投资继续收缩，前三季度降幅达9.1%
9月，企业竣工面积继续上行，但整体开发投资继续收缩。具体而言，单月新开工面积、施工面积和竣工面积分别为0.8亿平米、0.9亿平米和0.5亿平米，同比分别下降14.6%、7.1%和上升25.3%，降幅分别缩小9个百分点、25.7个百分点，以及扩大14.7个百分点。9月单月开发投资额下降11.3%，降幅较1-8月扩大0.3个百分点。
因此1-9月开发投资收缩幅度继续加深。1-9月，新开工面积下降23.4%，降幅较1-8月略缩1个百分点，施工面积下降7.1%，与1-8月持平，竣工面积上升19.8%，较1-8月上行0.6个百分点。1-9月，累计开发投资额为8.7万亿元，同比下降9.1%，降幅扩大0.3个百分点。照此形势，在2022年累计开发投资额下降10%的基础上，2023年将继续下降且幅度可能在10%以上。
在地产开发投资的拖累下，固定资产投资增速继续下滑。1-9月，全国固定资产投资（不含农户）同比增长3.1%，较1-8月下滑0.1个百分点，分领域看，基础设施投资同比增长6.2%，较1-8月下滑0.2个百分点，制造业投资增长6.2%，较1-8月扩大0.3个百分点，房地产开发投资下降9.1%。
3. 销售端资金持续下滑，到位资金降幅扩大至13.5%
1-9月，由于销售端资金继续恶化，到位资金累计降幅扩大至13.5%。具体而言，1-9月，定金及预收款、个人按揭贷款分别下降9.6%和6.9%，降幅较1-8月分别扩大2.3和2.6个百分点，说明新房市场的改善暂未传导至资金端；而其他渠道则略有改善，其中自筹资金下降21.8%，降幅缩小1.1个百分点，国内贷款下降11.1%，降幅缩小1.7个百分点。
2023年1-9月，房地产开发企业到位资金具体情况如下：
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国内贷款12100亿元，同比为-11.1%； -
利用外资36亿元，同比为-40.0%； -
自筹资金31252亿元，同比为-21.8%； -
定金及预收款33631亿元，同比为-9.6%； -
个人按揭贷款17028亿元，同比为-6.9%。
4. M2同比增长10.3%，M2-M1剪刀差缩至8.2个百分点
9月末，M2余额289.67万亿元，同比增长10.3%；M1余额67.84万亿元，同比增长2.1%；M0余额10.93万亿元，同比增长10.7%。9月M2同比增速较8月末低0.3个百分点，M1同比增速较8月末低0.1个百分点。
